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汽车行业:2021年新能源补贴政策落地,退坡力度符合预期,引导产业稳定发展,给予“买入”评级

时间:21-01-05 16:44    来源:格隆汇

机构:广发证券

评级:买入

核心观点:

四部委联合发布 21 年新能源补贴政策。2020 年 12 月 31 日,财政部、工信部、科技部、发改委(以下简称四部委)联合发布了《财政部 工业和信息化部 科技部 发展改革委关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,21 年补贴标准于 21 年 1 月 1 日起实施。

21 年非公共领域新能源车购置补贴标准较 20 年退坡 20%。新政策保持现行技术指标体系框架与门槛要求不变,并依据 2020 年 4 月 23 日四部委发布的《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,规定 21 年补贴标准在 20 年基础上退坡 20%,城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的新能源汽车在 20 年基础上退坡 10%。为加快推动公共交通行业转型升级,地方可持续对新能源公交车给予购置补贴。

21 年补贴退坡符合预期,引导产业稳定发展。根据中汽协数据,2020年 1-11 月累计销售新能源汽车 110.9 万台,累计增速达 3.9%。21 年新能源补贴退坡符合预期,平稳的政策环境有助稳定企业研发生产预期,引导产业稳定发展。

投资建议:21 年补贴政策发布进一步坚定产业发展战略决心,叠加双积分政策及使用环节的支持将继续推动新能源汽车产业的平稳健康发展。新能源汽车投资视野上,整车层面投资者应更加重视公司的品牌力、产品力及捕捉市场机遇的能力,我们推荐经营韧性强、低估值高股息率龙头上汽集团及有望迎库存需求共振的广汽集团(A/H);零部件层面则要重点关注增量零件渗透率提升以及能够带来降本增效的机会下的对应公司,我们推荐华域汽车、万里扬(002434)、银轮股份,建议关注富奥股份、拓普集团、爱柯迪。

风险提示:宏观经济不及预期,疫情影响超预期,行业景气度下降等。